2021上半年大宗商品價(jià)格整體上行，尤其鋼鐵、有色和能源化工版塊表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣寬松以及“雙碳”目標(biāo)影響，大宗商品價(jià)格不斷上漲，部分時(shí)段價(jià)格漲幅為歷史罕見，鋼材價(jià)格甚至創(chuàng)下歷史新高。
我的鋼鐵研究中心專家對(duì)中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，下半年大宗商品價(jià)格將逐漸回歸基本面，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭良好，在全球疫情逐漸緩和的情況下，美國就業(yè)情況明顯轉(zhuǎn)好，寬松貨幣政策存在退出預(yù)期，并且通脹壓力明顯上升，將加快量化寬松政策的退出時(shí)間，在流動(dòng)性收緊預(yù)期下，商品價(jià)格的估值將逐漸回歸基本面，整體下半年大宗商品價(jià)格將承壓。
上半年大宗商品需求旺盛
上半年大宗商品價(jià)格指數(shù)明顯上漲。我的鋼鐵網(wǎng)《大宗商品2021上半年市場回顧及下半年展望》報(bào)告顯示，從各品種價(jià)格來看，上半年鋼鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)于5月創(chuàng)歷史新高，呈現(xiàn)大幅波動(dòng)，波動(dòng)幅度為歷史罕見，鋼鐵原材料價(jià)格也表現(xiàn)較強(qiáng)，尤其鐵礦石；有色金屬價(jià)格維持上漲態(tài)勢，尤其銅鋁漲幅較大；原油和成品油價(jià)格持續(xù)修復(fù)性上漲，天然氣價(jià)格較年初明顯下跌；建筑材料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，水泥和混凝土較年初出現(xiàn)下跌，螺紋鋼有所上漲；農(nóng)產(chǎn)品中玉米和小麥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，對(duì)基礎(chǔ)原材料需求明顯增加，并且海外原材料庫存處于低位，存在持續(xù)補(bǔ)庫需求，大宗商品需求旺盛，然而由于全球疫苗接種不平衡，消費(fèi)國復(fù)蘇快于資源國，造成原材料供需失衡，尤其以鐵礦石、銅礦等為代表的重要資源持續(xù)短缺，大宗商品價(jià)格普漲。從國內(nèi)來看，在減量發(fā)展要求下，鋼鐵價(jià)格創(chuàng)歷史新高。限產(chǎn)預(yù)期不斷推高鋼價(jià)，多品種價(jià)格于5月創(chuàng)歷史新高。相關(guān)部門積極采取行動(dòng)，市場進(jìn)入政策強(qiáng)監(jiān)管模式，鋼價(jià)大幅回落。
下半年大宗商品價(jià)格將承壓
展望下半年，前述專家認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨于常態(tài)化。國外方面，美國一季度GDP增速0.4%，同比增速實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，全球前20個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體中，9個(gè)國家一季度GDP實(shí)現(xiàn)正增長。歐元區(qū)和美國制造業(yè)4-5月PMI高達(dá)60%以上，為近幾年以來最高水平，顯示國外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況良好。
另外，在專家看來，下半年主要經(jīng)濟(jì)體將完成大規(guī)模疫苗接種，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將逐漸減弱，但需注意病毒變異帶來的疫情不確定性影響。與此同時(shí)，全球宏觀政策將主要轉(zhuǎn)為應(yīng)對(duì)通脹。此外，在“雙碳”目標(biāo)下，部分行業(yè)調(diào)控加嚴(yán)。大宗商品行業(yè)多是碳排放大戶，鋼鐵、有色、能源化工、建材等排放量較大，在減碳目標(biāo)下，鋼鐵限產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，電解鋁行業(yè)也嚴(yán)禁新增產(chǎn)能。但需注意在供給端受到調(diào)控的同時(shí)，需求端的調(diào)節(jié)也在發(fā)力。今年財(cái)政政策力度放緩，央行加強(qiáng)了信貸管理，居民信貸額度明顯減少，貸款周期也明顯拉長，這對(duì)房企回款將產(chǎn)生重要影響，近期房地產(chǎn)新開工單月同比轉(zhuǎn)負(fù)也反映房企經(jīng)營壓力較大，對(duì)用鋼需求產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致鋼材需求超季節(jié)性回落。
專家分析認(rèn)為，大宗商品價(jià)格將回歸基本面。海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭良好，寬松貨幣政策存在退出預(yù)期，并且通脹壓力明顯上升，將加快量化寬松政策的退出時(shí)間，在流動(dòng)性收緊的預(yù)期下，商品價(jià)格的估值將逐漸回歸基本面，房地產(chǎn)和基建作為拉動(dòng)內(nèi)需的重要行業(yè)，政策調(diào)控嚴(yán)厲，對(duì)部分商品的需求將產(chǎn)生很大影響，整體下半年大宗商品價(jià)格將承壓，個(gè)別板塊仍存上漲動(dòng)力，如油品，油價(jià)仍處在上漲通道。
